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2019年4月份蘭 格生鐵成本指數(shù)為104.4點(diǎn)，較上月下降0.1點(diǎn)，降幅0.1%(上月升幅4.8%)(詳見圖1)。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)呈震蕩小幅回升局面，3 月份蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)均值為155.7，較上月上升2.6%(上月上升1.5%)。4月份成本指數(shù)微降而鋼價指數(shù)升幅明顯，可見，4月份鋼企盈利空間 有所提升。



圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖

一、2019年4月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖可以看出，2019年4月份的生鐵成本指數(shù)呈持續(xù)下降走勢，由月初的106.9點(diǎn)降至月末的101.8點(diǎn)，均值較上月下降0.1%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2019年4月份爐料成本，需要先分析一下3月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

3月份鐵礦石市場小幅下跌。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月份唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價格為777元，較上月下跌12元，跌幅1.5%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場平均價格為630元，較上月末下跌4元，跌幅為0.6%。

3月份冶金焦價格略有上漲。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月份唐山地區(qū)二級冶金焦平均價格為2013元，較上月上漲15元，漲幅為1.8%。

總體而言，由于3月份鐵礦石的下跌、焦炭價格的上漲，傳導(dǎo)至鋼廠的4月份平均生產(chǎn)成本與上月微幅下降。蘭格鋼鐵云商平臺成本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月份生產(chǎn)的普碳方坯成本價較上月同期下跌1元，基本持平。



圖2 主要鋼材品種盈利水平

圖 2是蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 4月份7大品種測算毛利呈明顯上升態(tài)勢，4月各品種平均毛利較上月上升120-236元/噸；其中三級螺紋鋼毛利上升較多，為236元/噸；鋼坯毛利上升 較少，為120元/噸；其他品種盈利上升幅度在146-231元/噸之間。成本穩(wěn)定、鋼價上漲和減稅讓利共同作用下，4月份鋼企盈利明顯提升。

二、2019年5月份鋼企盈利展望

2019年1季度鋼鐵行業(yè)盈利同比大幅下降

2019年一季度，盡管鋼價呈現(xiàn)階段性震蕩小幅上行態(tài)勢，但經(jīng)歷去年11月份斷崖式下跌，一季度的修復(fù)程度較為有限，整體鋼價弱于去年同期。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數(shù)均值為148.1，同比下降6.7%。

而 在淡水河谷潰壩以及澳大利亞颶風(fēng)等影響下，鐵礦石價格有所上漲，帶動鋼鐵行業(yè)成本上升。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，一季度，進(jìn)口鐵礦石平均價格為 79.2美元/噸，同比上漲10.0%。同期，蘭格鋼鐵成本指數(shù)均值為101.6，同比上升2.2%。在價格下壓和成本上升的共同合力下，鋼鐵行業(yè)利潤的 大幅下滑成為必然。

從國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)也可以看出，一季度，鋼鐵行業(yè)在營收增加的情況下，由于成本的上升，行業(yè)利潤明顯收縮。2019年1-3月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15963.5億元，同比增長10.3%；利潤總額415.6億元，同比下降44.5%。

鋼鐵行業(yè)實(shí)施超低排放 助力行業(yè)轉(zhuǎn)型升級

4 月底，生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合**等五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見》，意見指出：對完成超低排放改造的企業(yè)，加大稅收、資金、價格、金 融、環(huán)保等政策支持力度，強(qiáng)化企業(yè)主體責(zé)任，嚴(yán)格評價管理，強(qiáng)化監(jiān)督執(zhí)法。到2020年底前，重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵企業(yè)超低排放改造取得明顯進(jìn)展，力爭60%左右 產(chǎn)能完成改造；2025年底前，重點(diǎn)區(qū)域基本完成，全國力爭80%以上產(chǎn)能完成改造。

該意見是對政府工作報告提出的加強(qiáng)污染防治和生態(tài)建設(shè)大力推動綠色發(fā)展的落實(shí)和保證，將有助于推動鋼鐵生產(chǎn)工藝、產(chǎn)能布局、市場環(huán)境向更先進(jìn)、更均衡、更健康的方向發(fā)展，對于鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展具有重要推動作用；將有力促進(jìn)鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，實(shí)現(xiàn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

5月份鋼企盈利或面臨收縮

4 月份鋼鐵社會庫存持續(xù)下降，去庫存速度較去年有所加快；但4月以來高位釋放的產(chǎn)量將對市場將形成壓制，預(yù)計5月份鋼材社會庫存降速趨緩。目前中美貿(mào)易談判 也存有一定不確定性；而年初以來鋼鐵市場已持續(xù)震蕩上行4個月，鋼價存在一定高位風(fēng)險；預(yù)計5月份鋼鐵市場將面臨一定調(diào)整壓力，鋼價或呈現(xiàn)震蕩趨弱局面。

就原料成本來看，由于國產(chǎn)鐵精粉、進(jìn)口鐵礦石在4月份呈現(xiàn)明顯上漲態(tài)勢，使得5月份鋼鐵生產(chǎn)成本趨于上升，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計5月份鋼企盈利空間或面臨收縮。

近日，南京鋼鐵股份有限公司市場部部長張秋生在接受記者采訪時表示，受各項政策落地和原料成本上升的影響，預(yù)計第二季度鋼材市場走勢總體謹(jǐn)慎樂觀，全年高點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)在第三季度，呈現(xiàn)“高供應(yīng)、高需求、高風(fēng)險、高波動、快節(jié)奏、窄震蕩”格局。

張秋生認(rèn)為，5月份鋼材價格將面臨壓力，或高位回調(diào)，螺紋鋼現(xiàn)貨價格跌幅在400元/噸左右，6月份將止跌反彈。預(yù)計今年螺紋鋼的價格高點(diǎn)可能出現(xiàn)在9月~10月份，現(xiàn)貨價格較高為4500元/噸左右，期貨價格較高為4200元/噸左右。

市場目前面臨的較大壓力來自供給的增加。預(yù)計今年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)9.45億噸，同比增加1700萬噸左右。短期來看，建筑鋼材需求將好于板材，但長期來看，鋼材需求下行壓力較大。

從下游行業(yè)來看，張秋生指出，3月份以來，制造業(yè)回暖，汽車、家電行業(yè)需求下降，造船行業(yè)復(fù)蘇放緩；基建需求明顯好于去年，上半年房地產(chǎn)在建規(guī)模仍然較大，需求依然旺盛，預(yù)計對建筑鋼材的需求將在5月份達(dá)到上半年的峰值。張秋生還表示，預(yù)計國家將在第二、第三季度大量啟動投資項目，基建投資力度將進(jìn)一步加大。

從原料方面來看，目前原料價格堅挺，“剪刀差”擴(kuò)大，上游的煤和礦利潤明顯偏高。從5月份國內(nèi)多家鋼廠上調(diào)鋼材出廠價格政策可以看出，鋼廠和貿(mào)易商挺價意愿 較強(qiáng)。但第二季度原料價格走勢有可能分化。原因在于隨著澳大利亞颶風(fēng)影響逐漸消失，巴西淡水河谷3000萬噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，俄羅斯、烏克蘭、印度等非主流礦和 國產(chǎn)礦部分復(fù)產(chǎn)，預(yù)計5月份鐵礦石均價將低于4月份。焦炭方面，目前焦炭開工維持高位，港口高庫存及下游鋼廠高庫存對焦價形成制約，焦化利潤處于盈虧邊 緣，焦炭價格繼續(xù)下跌空間不大，預(yù)計將企穩(wěn)反彈，后期走勢將取決于焦化行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策及執(zhí)行情況。焦煤方面，供給增加將面臨較大壓力，但隨著焦炭利潤大幅 壓縮及降稅影響，下游不斷打壓煤炭價格，同時受長協(xié)煤價格穩(wěn)定影響，預(yù)計焦煤價格將保持穩(wěn)定。廢鋼方面，目前電爐鋼產(chǎn)能利用率不斷增加，轉(zhuǎn)爐廢鋼入爐比維 持合理水平，廢鋼供需矛盾不大，預(yù)計廢鋼價格將隨螺紋鋼價格走勢而變化。

根據(jù)扁鋼類型的不同，鋼格板主要分為以下三類，其各自特點(diǎn)如下:

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